電子元器件行業(yè):關(guān)于半導(dǎo)體,談?wù)剮讉€(gè)重要的問題
發(fā)布時(shí)間：2016/5/30 訪問人數(shù)：673次
半導(dǎo)體庫(kù)存處于低位:庫(kù)存水平方面,Foundry回到相對(duì)低位,Fabless從高位快速下落。Fabless的IC設(shè)計(jì)廠今年Q1因?yàn)槠毡榭吹椭悄苁謾C(jī)的需求,從而下調(diào)了整體的備貨水平。Foundry的整體庫(kù)存在Q1為48天,低于季節(jié)平均水平。行業(yè)整體儲(chǔ)備產(chǎn)能維持在較低水平。
半導(dǎo)體需求出現(xiàn)改善,手機(jī)方面下滑pricedin:從50家最大的半導(dǎo)體公司的收入分行業(yè)收入同比增長(zhǎng)來看,消費(fèi)電子和智能手機(jī)如預(yù)期負(fù)增長(zhǎng),汽車和通信增長(zhǎng)良好,而實(shí)際上,手機(jī)方面的下滑基本已經(jīng)被pricedin。MTK等主流手機(jī)芯片廠商目前都出現(xiàn)了缺貨,整個(gè)Q1-Q2手機(jī)芯片市場(chǎng)景氣度顯著回升。
汽車電子需求旺盛拉動(dòng)半導(dǎo)體整體需求:在ADAS,車載娛樂系統(tǒng)滲透率提升驅(qū)動(dòng)下,汽車芯片需求強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。NXP和Maxim汽車業(yè)務(wù)最新季度大幅增長(zhǎng),其中來自中國(guó)的新能源電池管理系統(tǒng)增長(zhǎng)最為突出,其他如用于車載通信系統(tǒng)的高速連接芯片也有旺盛需求。此外汽車電子將成為GPU的下一個(gè)重要增長(zhǎng)。
半導(dǎo)體景氣恢復(fù)到來催生板塊性投資機(jī)會(huì):在以上邏輯下,我們看好40/28nm產(chǎn)能鏈景氣度。WAFER廠大幅增加資本,特別是國(guó)內(nèi)的SMIC,將顯著擴(kuò)張8寸線產(chǎn)能,拉動(dòng)整體供應(yīng)鏈。
投資建議:我們判斷這波半導(dǎo)體景氣恢復(fù)是庫(kù)存回補(bǔ)小周期回暖+新需求(汽車電子等)拉動(dòng)的大周期復(fù)蘇的開始,看好持續(xù)性和標(biāo)的彈性,推薦長(zhǎng)電科技(封裝),七星電子(設(shè)備),南大光電(材料),全志科技,揚(yáng)杰科技,大唐電信。同時(shí)建議關(guān)注通富微電(封裝)和上海新陽(材料)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:下游行業(yè)需求不達(dá)預(yù)期。
